内容提要：在第一、第二次世界大战后，德国和中国分别爆发了人类有史以来最经典的恶性通货膨胀。为了治理恶性通货膨胀，两国都曾采取币制改革措施，德国取得了成功，创造了“新马克奇迹”，通货恶性膨胀、物价疯狂上涨态势得到有效遏制，国内经济迅速由无序转为有序。但中国的金圆券改革却失败了，之后物价更如断线的风筝，直冲云霄，国家财政经济加速崩溃，国民党政权由此消亡。其一成一败留给今人诸多经验教训：第一，所处政治环境不同，导致财政开支可控度迥异；第二，实现预算平衡至关重要；第三，中央银行独立性不容忽视；第四，“外部锚”的建立，能在反通货膨胀上发挥重要作用；第五，慎改货币名称。
关键词：恶性通货膨胀 治理通货膨胀 新马克奇迹 金圆券崩溃
作者贺水金系上海社会科学院经济研究所研究员
原载《上海经济研究》2010年第9期
